[摘要]华泰证券研究所陆续推出新三板市场研究系列产品。新三板周报产品主旨：为贴身服务新三板投资者的投研需求，我们的新三板研究周报希望拟合其投资流程，协助其在新三板星罗棋布的股票池中，精准筛选出价值标的。本周观察：市场大涨之后2015年4月第1周新三板市场呈现量价齐升的加速上涨态势，三板做市指数 （899002行情，资料，评论，搜索）周涨幅32.06%，成交金额也显著放大，三板已做市标的整体日成交金额在4月3日达到26.09亿元的峰值水平。三板整体市盈率也随之水涨船高，做市转让标的的市盈率(TTM)水平达到61.35倍，基本与中小板市场市盈率水平趋同，如此之高的整体市盈率水平预示着风险的积聚。股转系统随之以正式与非正式的渠道向市场投资者警示风险。我们认为三板市场现阶段交易结构决定其易涨难跌。我们也思考了三板市场未来可能的制衡机制与风险要素：一个良好的市场结构需要建立股价过度上涨的制衡机制，以真正实现市场价格发现功能，三板市场目前主要的制衡机制来自于其更为市场化更为灵活的增发再融资机制，我们统计3月以来截止4月3日，公告拟增发项目总计融资额173.79亿元，对比2014年全年三板融资额为130亿元，随拟增发项目于5月陆续完成增发流程，将成为流通股份最重要的供应来源，也成为制约股价上涨最重要的因素。同时我们也提示在当前整体经济低迷的宏观背景下，中小企业业绩客观上可能面临着更大的波动与挑战，鉴于市场目前对三板挂牌公司未来的业绩增长持有过于乐观预期，未来部分公司业绩的不达预期也将是抑制股价的重要因素。本周重点推荐公司–中海阳公司2010年于新三板挂牌成功，目前主营光伏EPC和光热两大业务，并积极拓展光伏电站运营等新业务。作为一家长期致力于太阳能EPC及太阳能光热利用的企业，公司在光伏、光热领域已经具备了一定的技术和人才储备，随着光热政策未来的落地实施，将助推公司业绩增长。而近期国内光伏17.8GW规划出台及“新电改”政策出台，对公司传统EPC业务也有积极影响。据公司2015年3月23日公告，公司拟以5.6元/股的价格，发行不超过7，300万股，融资金额不超过4.088亿元。我们认为，如顺利融资，将有利支撑公司光伏电站运营和光热业务发展。